下半年中国经济会更好
下半年中国经济会更好 (2008-05-28 13:45:34) 摘自 鲜于犊的BLOG标签：杂谈时间进入2008年后，仿佛一夜之间，悲观的情绪围绕在我们的周围。众所周知，今年的中国经济存在着很多的不确定的因素，加之其他一些的重要问题，细数之下竟有不少，足令人愁眉不展。
国内的各主要投资市场也对此作出了反应—股市暴跌，牛气数年的楼市出现了疲软走低的势头，黄金价格坐了一次小规模的过山车，大宗商品市场大幅度震荡，就连延展开去的古玩艺术品交易市场的成交价也是跌宕起伏……，让所有的投资者在不到二年的时间里尝尽了甜酸苦辣。
2008年已经时过一半，抖落身上雪灾的泥水并刚刚从地震的废墟里站起的中国经济，又将走向何方？
坊间普遍看重今年的通货膨胀因素，并对此造成的影响忧心重重。一般认为，由于中国的名义汇率和通货膨胀水平都有较大幅度上升，使得实际汇率水平也不断攀上新高，严重削弱了对外依赖程度非常高的中国经济。通货膨胀还带来企业成本的上升，使得毛利率快速下降，吞噬着企业的利润，中国长期处于国际分工产业链中下游的微利现实又使得企业靠自身化解困局的腾挪空间很小，应对已难以为继。
但是笔者以为，最困难的时候或已过去，投资市场在今年下半年应有机会。
首先，今年三月的CPI数值8.7%应该是今年的最高点，虽然地震对于中国的经济形成了冲击，但是，由于此次国内的通货膨胀形成的主要原因为外部输入型，震后重建将部分消耗最近一个五年周期形成的实际库存，虽然突发的地震会对今后二个月的CPI造成一些影响，但不会把CPI数值抬至新高，加之国内夏粮丰收在望，禽肉蛋等价格已不再创出新高，因此可以判断，今后的CPI将趋稳并逐步下降，绝对数值虽然仍较高，但已处于可控区域。
其次，国际方面的变化也即将出现。此番输入型通胀的核心为国际石油以及以玉米、小麦等基础粮农产品价格的大幅度上涨，而这种情况在今年下半年或将出现拐点。自2001年美国实际经济出现滑坡以来，在没有找到一个有效支撑点以前，美圆的实际币值已经不足以支撑其国内开销，美圆的贬值其实是势在必然的。但是，强势美圆一直是美国战略的核心部分，美国不会允许美圆长时间保持弱势地位，当美国的“双赤字”得到缓解的时候，美圆实质性筑底阶段也将形成。今年下半年，美国“双赤字”的窘境将有所缓解（目前已经有了积极的变化），届时美国经济将可以支撑美圆的启稳并有所回升，美圆的稳定也为欧洲各货币单位以抑制通货膨胀为目的的息口上升提供了基础。目前国际原油价格的畸高并不实际反映原油的供求关系，欧佩克在国际油价攀上百美圆之际曾以此为由拒绝增加供给，油价的高企完全是国际炒家利用前几年油价实质性低估与近期美圆加速贬值的双重因素疯狂炒作的结果。同样的情况也出现在国际基础粮农产品之上，一旦国际油价保持继续疯狂上涨，欧佩克完全有可能出面以加大原油供应来进行平衡，而伊朗问题也由于小布什的即将离任得以搁置。情况正向对空方有利的方向转向，拐点很可能发生在今年下半年，国际大宗商品和原油价格的回落将有利于国内通货膨胀问题的稳定。
再次，就国内情况来看，由于与上一经济周期的内外部成因不同，本次从紧的货币政策及宏观调控作用下的GDP软着陆不会造成国内经济的冷却，今年预期的GDP仍可能达到10%左右。总体上看，中国的城市化进展、内部需求的有效释放、产业结构的调整与整合，加上震后重建需要数年时间与持续性投入，距离2030年人口红利边界线仍有一段时间，只要政策得当，应对得体，中国国内GDP应该不会快速下滑，应该能够稳定在一个相对较高的增长范围以内。从GDP的内涵来看，由于今年开始国家以行政手段来控制能源粮食等基础物资的价格，并且此项政策有望得以延续至年底，故全年名义GDP总量当中油粮等价格变化引起的比例较小，实际GDP仍很可观，这对于人民币币值的支撑作用显著，即使人民币汇率会出现一定程度上的波动，但部分学者担心的下半年人民币汇率出现明显快跌的可能性不大，下半年因国内通货膨胀及名义汇率的相对可控，实际汇率也将处于一个较稳定的范围内。
综上所述，今年下半年国内经济总体将趋于稳定，为经济的软着陆提供了有利的基础。可以说，最坏的情况已经过去，随着国际国内各主要经济问题的变化，投资市场也将出现更多的投资机会。
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