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股票爱好者

1．钢铁：见底反转
我们预计钢材价格和钢铁企业利润将在06-07 年见底回升，07 年恢复同比增长：由于国内宏
观经济和固定资产投资今明年有望保持稳定增长，预计06-07 年国内钢铁需求增长将分别超
过19%和16%，与产量预计增长速度大致一致；国家产业政策淘汰落后产能和行业整合速度
的加快，06-07 年中国钢铁新增产能分别为13%和10%，呈下降趋势；受国际钢铁巨头兼并
重组减产和全球经济复苏加快影响，06 年全球钢铁已呈现供不应求之势，国际钢材价格显著
高于国内价格，出口增长将有助于缓解05 年中国钢铁产能过剩局面。过剩产能将在06 年被
逐步消化，07 年开始钢材市场将恢复大体供求平衡甚至出现小幅供不应求的局面。因此，06
年以来钢材价格持续回升，钢铁企业盈利将见底回升。同时进口铁矿石价格谈判也已尘埃落
定，19%的上涨幅度对盈利影响有限，不确定性消除反而有助于股票的二级市场表现。
我们认为国内钢铁龙头企业宝钢（6000019.SH，推荐）、鞍钢（000898.SZ，推荐），或受益
于高产品附加值和低成本优势，或受益于整体资产上市和铁矿石资源，盈利增长将会好于市
场预期，股价将在下半年继续稳步上升

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一、宏观形势  2
◆ 今年经济平稳增长大势已定  2
◆ 经济未降温原因何在？  3
◆ “宏调”缘何接连不断﹖  4
◆ 中国人民大学报告称：人民币将年升8%  4
◆ 中国有力不让人民币步日圆后尘  4
◆ 数百亿元中国国库现金近期流入商业银行  4
◆ 国务院开始部署农村改革扩试点  5
二、市场观察  5
◆ 沪深股市重现生机   A股五年来首次跑赢H股  5
◆ 证监会再释利多    业界解读为中行上市护航  6
◆ 严防境外基金投机炒作股市   中央严查三资企业  6
◆ 融资融券对资金放大能力有望超过50%  7
◆ “十一连阳”或为政策之手所为  7

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三、金融产品创新  9
◆ 法国兴业证券在新加坡交易所大玩沪深ETF权证  9
◆ 管理条例有望近期公布   金融期货最后障碍将清除  10
◆ A股指数期货：新加坡“暗战”上海  11
四、新股发行  12
◆ 上海金融官员：“三个证券交易所太多”  12
◆ 中国正研究外企发行A股  12
◆ 中海油将回归A股市场  13
◆ 上汽集团拟下半年登陆沪市   招标工作展开  13

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五、行业内参  13
◆ 邱晓华：80％以上企业利润集中在五大能源行业  13
◆ 内地汽车全面开放  14
◆ 钢铁股世纪大整合    马钢併购概念出世  14
◆ 电价上涨诱发下游巨变    电解铝产业调整面临提速  14
六、公司内参  15
◆ 金志国：青啤绝不可能姓洋  15
◆ 青啤股改前拟增持A股  16
◆ 马钢有望获宝钢增持  17
◆ G民生将任命汇丰控股银行家为其新任行长  17
◆ 上海港计划收购美欧港口  17
◆ “最具生命力企业”十强出台  17
七、金融内参  18
◆ 中国银行业监管机构：对所有QDII申请的评估均采用统一标准  18
◆ 国寿有意入股农行  18
◆ 中国银行2005年狂赚600亿元  18
八、券业动态  18
◆ 西方高官高管来华“淘金”  18
◆ 中信证券等三券商可能进入融资融券首批试点  19
◆ 建银注资11.9亿元    西南证券有望晋级创新券商  20
九、汇聚视点  21
◆ 基金掌握关联券商核心信息：巧合还是内幕交易  21

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一、关注  2
◆ “徐工并购案”金额秘密被揭开：凯雷方案少给10亿  2
◆ 徐工是不是触目惊心地被贱卖？  3
◆ 3.75亿美元是怎样产生的  5
二、能源内参  6
◆ 青藏铁路的战略价值巨大　可开启陆路运石油  7
◆ 中国第四大石油公司正式成立  8
◆ 中国石化1－5月进口原油6154.8万吨  8
◆ 粤严格安全生产管理无许可证须关停  逾百化工企大限将至  9
◆ 中化舟山200亿建大型石化  9
三、海外能源市场  10
◆ 下半年全球油价将居高不下  10
◆ 美国监管机构披露英国石油公司(BP非法操纵价格  10
四、原材料内参  11
◆ 削减钢铁产能    冀晋成重点  11
◆ 电价上涨诱发下游巨变    电解铝产业调整面临提速  12
五、地产内参  13
◆ 地方人大政协介入房地产调控  13
◆ 大摩将长线投资中国房地产  13

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六、产业经济  14
◆ 青藏铁路掀动“高原经济热”  14
◆ 欧盟电机标准影响中国560亿美元出口  15
◆ 温州鞋出口欧盟档次提高出口数量减单价升70%  15
◆ 汽车关税下调“触底”    进口车市逐步趋向稳定  16
七、企业IPO动态  17
◆ 国航发ＡＤＲ四地上市  17
◆ 山西焦煤集团准备07年赴香港上市  18

股票爱好者

八、香港市场  18
◆ 中国大行股将左右恒指  18
◆ 蒙牛传配旧股大股东拟套六亿  19
◆ 中国网通集团否认将联合竞购电讯盈科资产  19
◆ 张春江赴港谈判    给电盈出售施加压力  20
◆ 大行最新投资建议一览  20
九、海外市场  21
◆ 日本央行修改内部监管条例   禁止投资私募基金  21
◆ 日本可能本月加入升息马拉松   预期先加25个基点  22
◆ 微软延迟推出Office2007  22
◆  波音公司因技术问题延迟交货面临3-5亿美元重罚  23
◆ 韩国大韩航空公司蝉联2005年国际航空货运第一  23

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2. 行业公司信息点评
􀂗 中国内地及香港就航权达成最新安排，天空开放惠及机场
􀂗 G 大亚(000910)：林木森工产业链完备 “圣象”消费品品牌驰名
3. 基金、债券和衍生产品
􀂗 暂无
4. 大宗商品价格、汇率、全球主要股市信息

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􀂗 上证指数连拉11 阳，翘首等待中银上市
􀂗 全球市场动态(周刊)2006 年7 月3 日
􀂗 CPI 走势不再温和，长期债券风险显现--债券周报（060626-060630）
􀂗 煤炭价格仍然保持高位运行-秦皇岛煤炭库存达到历史最点评述
6. 重点报告目录
􀂗 宏观研究：全球市场动态周刊7 月3 日
􀂗 金融行业：中国银行:复制改革经验、力推综合金融平台
􀂗 机械行业：《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》有利于机械行业长期
健康快速发展
􀂗 农业行业：登海种业（002041）：扎实研发、立足高远
􀂗 纺织行业：伟星股份（002003）：辅料专家，辉耀中国（买入）
􀂗 软件行业：中国软件（600536）：外包业务高速增长，OFFICE 有爆发的契机
􀂗 策略研究：在优势企业中寻找tenbaggers
􀂗 债券研究：央行紧缩政策的延续
􀂗 宏观研究：汇率不动，经济热度难减
􀂗 贸易行业：中工国际（002051）：国家外贸政策促进公司业务增长

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一位哲人说过：理论是深刻的，是解决本质的东西，因而其力量是巨大的，而正确的理论是胜利行动的先导。经过调查，我们发现近一段时间中，做得最好的投资者是入市2-3年者，而入市10多年者大多心有余悸，一年牛市中慌慌忙忙地跑进跑出，结果盈利不多。笔者感到高兴的是，市场的整体走势，正沿着我们理论研究结果的方向前进，部分大户已被1750-1800点的高度所震慑，在跑短差；而市场却在涨涨跌跌中朝着人们不可预测的方向和高度蠕动。
　　热捧中的股市---不是惯性是理性