地产股大跌的背后(转)

飞虹

　　12月6日，广州市土地拍卖市场出现惊人信息，部分地块拍卖价格下跌五成；与此同时，厦门集美地块的拍卖价格也出现了五成左右的下跌。本周以来，在地产行业新政的共同作用下，市场开始了较为剧烈的反应：万科Ａ下跌12.29％，招商地产(000024行情,股吧)下跌15.71％，保利地产(600048行情,股吧)下跌16.47％，华侨城下跌17.72％，金地集团(600383行情,股吧)下跌17.71％，泛海建设(000046行情,股吧)下跌19.87％。地产股的下跌有没有其合理的逻辑性呢？

　　股价和地价

　　1998年开放商品房市场后，地价、房价一路走高，从未见过地价下跌的事情。别说我们普通投资者，就是基金经理、行业研究员、资深媒体人士对此也是一头雾水，于是我们在最近两周还频频见到推荐地产股的报告，还能看到在股票下跌前的机构买进大单。

　　事实上，我们在1981年的香港市场也见到过同样的事情。当时房地产市场、股票市场同时进入泡沫阶段，1981年8月，港府的两宗土地交易反映出地价大幅调整的信息，但股票市场直到9月份才开始反应，长江实业股价在9月下跌约30％，其他地产股也差不多。此后，在房价下跌的进一步推动下，10个月后，长江实业最终跌幅高达60％以上。

　　吸取这个教训后，此后的香港股票市场对地价的反应就相当快速：1997年，香港地产市场在泡沫中再度迎来了地价的首度大跌，当日长江实业大跌11.04％，而且在此后的58个交易日里，股价累计下跌65.06％。相比前面而言，第二次地价大跌引发的市场反应相当快速。

　　值得一提的是，尽管长江实业在房地产市场的周期峰谷中，每隔10年左右会有一次深幅调整、每隔三五年会有一次大幅调整，但长期看，长江实业还是给长期持有者带来了丰厚的回报。

　　反思地产业四大问题

　　首先，地价是核心中的核心。从香港经验来看，地价拐点往往会比股价拐点来得迟一些，但地价的阶段性拐点将对房价、房地产股的阶段性趋势起到确认作用。在1981年8月份香港地价下跌之前，长江实业已经自高点出现了15％左右的调整，而地价的下跌使得长江实业股价确认了阶段性下跌的趋势。1985年香港地价在多年下跌后终于出现向上的拐点，而此时长江实业已经从最低点上涨了137％。

　　其次，慎用销售竣工比。真正决定地产股、决定房价运行的根本因素在于房屋的供求关系，但目前投资界普遍运用销售竣工比来衡量市场供求关系，这在一定时候是管用的，但在一些重要时点会出大问题。人们是买涨不买跌的，在房价一路走高的过程中，一些打算明年、后年买房的人被迫会提前购房，这样会比较容易形成一个购房高峰。这个过程中，我们会看到发展商的销售收入上升非常快，会比竣工量高出很多，但一旦房价逆转后，买家会突然阶段性变得非常稀少，人们不愿意买跌。而另一方面，发展商却在原有预期上进一步扩大生产，于是在销售大幅缩减的同时，竣工量反而大幅提升，消极者可能马上会认为，房子供过于求了。其实，这时人们又在犯另一个错误。

　　第三，人口红利下，房地产股股价也会出现巨幅调整。上世纪80年代是香港人口红利的主要发放期，但就此认为房价将一直走高、地产股将一直走高就不一定正确。在人口红利发放过程中，地价的下跌同样会令房价出现阶段性走低。

　　第四，长期持有型的价值投资者一定要注意买进价格，尤其是投资周期性较强的行业股票。以长江实业为例，如果人们不小心在阶段性的价峰购入，如上所述，可能会遭受非常惨重的被套过程。

(中证投资)

zjx0603jm

明珠黄金
QQ：290606841   msn：zjx0603jm@hotmail.com
一、投资金额及方向：
3万人民币以上，投资于国际黄金现货市场(主要从事伦敦金交易)。
二、投资方式：
以杠杆原理，保证金的形式。即以银行或交易商提供融资给投资者，投资者以10%的保证金的形式进行,每手黄金的单位量为100盎司和10盎司两种,目前1盎司黄金国际市场价格大约为800美元左右。
三、投资方法：
（一）自行操作：
投资者在完成开户程序后，即可进行交易。如果自己有很强的操盘力，可自行操作，我们会提供实时操盘指导。
（二）授权操作：
如果投资者不想自己操作，可授权给我们。我们会依据投资者的意愿进行操作，做到及时汇报操作动态。
四、明珠盛世投资集团简介：
明珠盛世（福建）投资有限公司作为一家金业投资管理机构，凭借多年积累的贵金属经验与集团公司强大的现货、矿业、金融、贸易、服务、咨询等背景，立足福建矢志中国；公司秉承诚信为本、专业专注的经营之道，客户至上、高效务实的服务理念，为企业与个人提供全方位的贵金属业务。作为中国黄金协会的团体会员，公司努力发展成为一家综合性、多层次、立体化的现代化黄金金商。 公司业务范围涵盖黄金、白银现货制品的销售回购；黄金共同资产管理、黄金质押、个人黄金投资理财咨询等相关业务。为企业及个人投资者提供科学、实际的投资选项以及专业培训，并在直接投资、营运、管理等方面提供全方位服务。 明珠公司的行政中心坐落在厦门特区，贵金属冶炼、销售、交割中心位于福建省龙岩市（明珠黄金制品有限公司），和包括紫金矿业在内的当地多家金矿企业保持着良好的合作关系。公司的研发中心（北京明珠盛世投资咨询有限公司）设在首都北京，利用首都的人力资源优势，为广大客户组建了一支专业的投资分析队伍。在上海、杭州、武汉、河南、福州等地开设有分公司，将为当地的投资者提供优质的和便捷的服务。同时，公司在香港特区成立的明珠盛世国际投资有限公司（香港），将面向国际金融市场，力争为广大客户提供更为国际化的投资渠道和更完善、多元化的金融投资服务。
五、投资理念：
坚持“生存第一”的原则，以保住投资者的本金为前提；以做短线为主，中长线为辅；把握获取利润的机会；在控制风险的前提下，利润最大化；
六、投资市场简介：
国际黄金市场已有百年以上的历史，全球众多国家、基金和投资者参与。除了具有公平和活跃的金融市场投资必须条件之外，也具备我们认为的投资一个项目所应具备的必要条件，一是这个市场的“量”巨大，目前每天成交量在二十万亿美元左右，二是这个市场的利润空间巨大。
七、投资优势：
1.安全性：黄金的价值是自身所固有的和内在的，并且有千年不朽的稳定性。全世界公认最佳保值的产品。
2.变现性：由于黄金市场是一个全球性的24小时交易的市场，因此可以随时交易变成钞票，黄金更是与货币密切相关的金融资产，具有世界价格，还可以根据兑换比价，兑换为其他国家货币。
3.逆向性：黄金的价值是自身固有的，当纸币由于信用危机而出现波动贬值时，黄金就会根据此货币贬值比率自动向上调整.而当纸币升值时，黄金价格恒定，这种逆向性便成为人们投资规避风险的一种手段，也是黄金投资的又一主要价值所在。
4.稀有性：目前地球黄金存量大约13.74万吨，地面上黄金存量以2％速度递增，黄金年供应量约为4200吨，目前由于全球工业,首饰业的飞速发展，黄金的需求量呈直线上升！
5.投资性：由于黄金长期趋势向上，且黄金市场不可能被人为操控，风险较小，所以黄金是一种非常适合中长期的投资产品，不同于一些投机型的金融产品。
八、黄金交易特点:
国际黄金合约交易标准1手黄金100盎司 或者10盎司
（1）双向交易制度；黄金可以买涨，也可以买跌，主要方向判断正确涨跌都可以获利
（2）交易方式灵活；24小时交易，T+0交易，可以当天买入就当天卖出。
（3）信息公开公平公正；全球市场，没有任何机构可以控制价格。
（4）风险可以控制；当你判断方向错误了，可以用止损价和止赢价来规避。
九、风险控制：
风险的大小不在于投资项目本身的风险大小，而在于风险控制能力的大小。黄金及投资是属于一般来讲风险比较大的投资，就是所谓的高利润伴随着高风险，但是这个行业的投资风险是完全可以控制的，我们会用严格的资金管理方式来控制风险。

十一、投资建议：
综上所述即使我们有把握把风险控制在您投资本金的30%—50%的范围内，利润可以达到50%或翻番，甚至更高，这样的投资也是有风险的，因此我们真诚的建议您所要投资的资金是可以承担这样风险的资金，我们会依据您的回报要求而采取积极的或保守的资金管理和严格的操作流程。

蓝精灵

有一涨,就有一跌,
太正常了

anany

张涨跌跌，才能有钱赚，平常心，平常心。