[转帖]股民究竟在赚谁的钱？

因为有你

如果你是当下的中国人，如果你不知道股市，那么你简直是不食人间烟火。因为股市太火爆了，火爆得连街边的老头头老太太一说起来都头头是道。

从05年底，中国股市就开始加温。到了06年初开始快速上升，到06年底，简直就是在做火箭。就在大家喊泡沫的时候，刚渡过07年春节的股市却像发了疯似的加快了上涨的脚步。即使期间有几次大的下跌，但第二天立马大幅度反弹。一时之间，让喊股市泡沫的人都没了底气。持续的升温，让一直观望的人等不住了，于是，在证券所开户头的人源源不断，据消息中国已经有8000万个户头，堪称世界之最。更令人称奇的是，大部分人都赚钱了。

但是，我一直有个问题，股民都赚钱了，那究竟赚得是谁的钱？

正常情况，股民投资证券，给企业提供资金。企业发展后，会拿出部分利润回报股东，这是正常的股票收益。而中国的股市却是一种类似赌博的游戏，是一种炒作，我们称为炒股。以往炒股，10个人中有2个赚钱，2个持平，还有6个是亏本的。这也符合经济规律，股市的钱就是这样，从这个人的口袋跑到另外一个人的口袋。而现在情况不一样了，10个人炒股，几乎都赚钱了，而且似乎有些人还赚得不少。大家都赚了，那赚得是谁的钱呢？



对于这个困惑，忽然有一天，产生灵感，产生了我自己的理解方式，忍不住就拿出来和大家讨论。不妥之处，大家宽宏见谅，毕竟我是一个游民，对于股票也是一知半解。



先从企业发行股票说起。企业为了获取现金流，把企业资产折合成价值，以股票的方式在市场上销售。等到股票发行完毕后，资金进入了企业的口袋，股票跑到了股民的手里。因此股票是一个企业价值的体现。在企业整体资产变化不大的时候，股票的实际价值也变化不大；当企业资产快速增长，股票的实际价值也会增长；反之亦然。



由于信息不对称，这个时候，某种意义上企业运营与股票的交易已经脱钩。股市中的股民对企业的发展情况知道得很少，只能通过报纸媒体或小道消息获取企业的情况。再加上每个人对企业的未来预期不一样，因此给炒作股票的人有乘之机。有些庄家，逢低吸纳大量某支股价；又或者散布企业获利消息，促使股民对企业预期看好，股价上升，庄家乘机出售股票获取差价。当大家发现企业实际上并不是小道消息描述的那样美好时，对企业的预期纷纷下降，股民为了避免损失，于是快速抛售手中股票，因此股价又跌了下来。



再谈谈现在的股市。为什么会出现大家都在赚钱的景象？这不能不说说杠杆原理。假设市面上某支股票共有流通股10000股，每股5元。实际上它的总初始价值是50000元。我购买了100股，花了我现金500元。这时候，有人愿意以6元购进别人手中的股票，并产生了10股的交易，促使股市交易价格上升为6元。这个时候，我什么都没有做，手中100股股票的资产变成了600元。于是，由于小量的股价交易，导致市场上的整体股民资产增值。我理解这是杠杆效应在发挥作用。如果我这个时候抛出去，又有人愿意接手，那么我就赚了100元。假如没有人愿意买，我这个资产就是虚的，说不定哪天股价降为4元我就亏本了。



由于前期有不少热钱注入了股市，使得股市股价一路飙升。这笔本来就很庞大的热钱，在杠杆效应的作用下，使得股市像发酵似地膨胀。当股价上升到一定阶段后，社会对股市的狂热已经躁动起来。于是散户和基金纷纷杀人股市。对于前期进入股市的热钱，在获得预期的收益后，已经悄悄撤退，高股价则由狂热的股民以及基金（一般是做短线）接手。估计连热钱都没有预料到，中国的散户实在多，实在有钱。数以千万计的股民，每人5万~10万元入市，这就是千亿计万亿计的资金，把高价股票给实实在在地接了下来。



如果是聪明的人，会选择在合适的时机套现，在还有人愿意买入高价股的时候，把股票抛售出去，现金入袋为安。为什么呢？因为中国的企业本身没有太大变化，变化的是股民对股市的预期。股票价格已经远远脱离企业的价值。随着价格越来越高，股市吸纳越来越多资金，而这些现金已经转移到了套现的人手里。套现的人是不愿意再杀入股市了；而杀入股市的人的现金都在股市上被套牢了。已经没有了现金流的股民，当然缺乏托起股价的力量。即使有个别散户仍然看好股市，携带现金杀入股市，但是这对于膨胀的股市来说只是九牛一毛、千海一栗，不能起到决定性作用。于是市场就进入了相持点、平衡点。股民在股票没有获利的情况下，肯定不愿意售出手中股票。有些虚拟资产获利的股民甚至还希望股票能再涨涨。



但很不幸，杠杆原理又要发挥作用了。肯定有些股民承受不住长时间的股价停滞，需要快速变现。例如有些贷款炒股的人、有些现金流就要断了的企业，急需要回笼资金，而市面上能接盘的人很少。于是这些人想，我就亏一点，先把股票卖了再说，总比在股市上耗着强，于是他们把出售价格往下调。这一调影响就大了。我原来账面上6元的股票，原来还值600元的，现在被他们调低到5元，只剩500元了，我也赶紧抛，免得亏本。股市出现大量抛售现象，股市的规则很清楚，谁的价格低先卖谁的，价格被一降再降，于是全体股民的市值缩水。这些最后进入股市的人，扔出去的是真金白银，拿到手的却是虚拟货币，而且价格不断下跌。



（注：如果炒技术股，那么和赌博是一回事儿，就是投机，以索罗斯为代表；如果做基本面，那就是投机，像巴菲特。股市真的很简单，如果我手里有余钱，我一定会进去，但会走巴菲特路线。）



最后，我们站在历史的长河中，发现真正赚钱的是那些最早进入股市，又在恰当时候退出股市的人；而他们赚的钱，是那些后来加入股市的人的钱。股市的不断上涨，的确是有人在赚钱；而代价是更多的现金被注入股市。任何没有套现的股票，都是虚幻的，是杠杆原理在蒙蔽我们的眼睛。作为股民，你是否真正赚到了钱，只能等你彻底退出股市并从此不再踏入时才能计算清楚。只要你一日还在股市，你就不敢说你赚到了钱



最最后，谈谈股市究竟什么时候会走到顶。对于这个问题我也不清楚，它取决于现有全国股民的资金盘有多大，资金盘越大，持续时间越久，股市涨得越厉害；同样，也会跌得更痛，更恐怖。国家能做的，就是研究这些数据，严格控制这个资金盘。我认为措施也就两个，一是阻止过多钱进入股市；二是降低股民预期。



盛极而衰，衰极而盛。但愿我的文章，对于在炒股的人，能有所帮助。



胡智海

2007年4月23日凌晨 0：18

展行天下

感觉中国的股市还不是一个健康的股市
同时永远是挑战与机遇并存
小心为妙

闷得发慌

说的不错

东流水

如履薄冰,可是谁又舍得放弃!!!!!!!!!